El economista y director de la Fundación Libertad y Progreso indicó en declaraciones a momarandu.com que el mercado está a la espera de las acciones del Banco Central y el Ministerio de Economía para gestionar el exceso de pesos en el mercado, y remarcó que la reactivación económica depende de reducir la brecha cambiaria y crear un entorno favorable para los exportadores y la inversión.
El economista remarcó que la gran duda es si el gobierno podrá unificar el tipo de cambio. Precisó que la expectativa es que el dólar único se acerque al valor de los dólares paralelos, aunque la brecha actual es amplia.
Abram recordó que los exportadores han reducido la liquidación de divisas esperando un salto en el tipo de cambio, afectando las reservas del Banco Central. Porlo cual, consideró crucial que el gobierno utilice instrumentos para retirar el exceso de pesos y recuperar el valor de la moneda.
- Algunos entienden que terminó la luna de miel desde el gobierno con el mercado. ¿Cómo lo ven desde la fundación?
- La verdad es que estamos esperando a ver qué movimientos hace ahora el Banco Central y el Ministerio de Economía, porque parte de la fase dos es justamente darle al Banco Central instrumentos como para regular o quitar los excesos de pesos que pueda haber en el mercado, para ir de esa forma manteniendo el valor de nuestra moneda, ¿no? Como se hizo hasta el mes de abril inclusive. Lamentablemente, en el mes de mayo, una combinatoria que tuvo que ver con el crecimiento del riesgo país, de la percepción de riesgos en la Argentina, con lo que era la discusión en el Congreso, el paquete de derechos, donde la verdad que se vio a una mayoría de los legisladores no muy convencidos en esto de que hay que cambiar de rumbo. Y los rumbos se cambian por leyes, y esto generó a partir de ahí una salida de ahorros invertidos en pesos, y obviamente cuando salen de pesos van a los tipos de cambio paralelos, ¿no? Y eso los hace subir. Además, una baja de tasa de interés que hizo el Banco Central, que hizo un poco irreducible para los bancos que, al darse con esa deuda remunerada, bajaron muy fuerte, lo cual implicó que el Banco Central tuviera que pagarla con emisión, ¿no? Y aumentara mucho la base monetaria, lo cual hizo que tardara en valorar nuestra moneda, y eso también se reflejó en los dólares paralelos.
- Ahora un poco la expectativa es que esto se corrija, ¿y por qué debería corregirse sacando pesos que están en exceso del mercado?
- Esto ha generado, primero, una duda respecto de si se va a salir alguna vez del cepo de unificación cambiaria, porque el gobierno ha prometido que iba a salir con un leve salto del dólar oficial. Y por la experiencia que hay en el tema sabemos que el dólar único, cuando salgamos a una unificación cambiaria, va a ubicarse bajo los paralelos, pero cerca de los paralelos, y hoy la brecha es grande, o sea que es un salto engañado. Por el otro lado, también ha generado una reacción por parte de los exportadores, que si empiezan a descartar un salto del tipo de cambio, la verdad es que empiezan a liquidar menos divisas, y eso afecta las reservas del Banco Central. Este combo es lo que está todo el mundo viendo a ver si es resuelto con las leyes, estas letras sacando los pesos que sobran para que recupere su valor nuestra moneda.
- ¿Usted entiende que si en el dólar ya se movieron los precios con el dólar paralelo, y si el gobierno mueve el tipo de cambio en forma oficial, y los comerciantes no tienen ningún problema y van a volver a aumentar?
- No, a ver, yo lo que creo es que justamente acá de lo que se trata es que esta depreciación que hemos visto en nuestra moneda, esta pérdida de valor en nuestra moneda desde el mes de mayo, no se transforme en inflación. Lo que nosotros hemos visto en inflación, de hecho hasta ahora, que se ha ido desacelerando, es la destrucción del valor de la moneda que hizo la gestión anterior. Claro, hubo un estallido en el mes de diciembre, a partir del mes de diciembre el gobierno decidió dejar de emitir cuando asumió para justamente cortar de raíz esa escalada inflacionaria que estábamos teniendo. A partir de ahí trató de mantener el poder adquisitivo de la moneda, y por eso, como después quedaban menos días de servicio para poder mostrar esa destrucción del valor de la moneda anterior, vimos una desaceleración rápida, porque no se venía generando una pérdida de valor de nuestra moneda que se tuviera que reflejar en los siguientes meses, o quizás hasta como nueve meses, que se refleje en el conjunto de los bienes y servicios de la economía. Ahora el problema es justamente, para todos, y si hay una nueva depreciación de la moneda, va a empezar a observarse esa nueva inflación en los índices que vamos a ver hacia adelante, en la suba de los bienes y servicios. Y es ahí donde sería importante que el Banco Central use los instrumentos que tiene justamente para recuperar el valor de la moneda a los niveles más o menos que había antes, porque si no, esa pérdida de poder adquisitivo que se generó en estos meses, en estos dos meses, se va a ver reflejada en una desaceleración muchísimo menor de la inflación, que además el propio gobierno quiere que la caída siga siendo rápida. Pero bueno, para eso hay que sacar los pesos que están sobrando, y por lo tanto recuperar el valor de nuestra moneda para que eso no se vuelva una inflación futura.
RECUPERAR LA CONFIANZA DEL MERCADO
- ¿Qué necesita el mercado para volver a tener la confianza?
- Sí, ha sido hasta ahora poco claro lo que ha comunicado el Ministerio de Economía y el Banco Central. Por eso es que están todos expectantes a ver qué hacen con este nuevo instrumento que se llama las letras fiscales de liquidez, porque son justamente las que permitirían recuperar el valor del peso sacando lo que hay de exceso de moneda en el mercado. Y por qué es importante, porque si hiciera todo esto, entonces la gente podría empezar a esperar que de pronto podamos ir a una unificación cambiaria y empezar a eliminar el cepo, las regulaciones que hacen al cepo en los meses subsiguientes. ¿Y por qué es importante? Porque es bastante poco probable que tengamos una recuperación económica fuerte mientras haya cepo, porque el cepo no solo inmoviliza los movimientos de capitales, sino que también se vuelve un lastre muy fuerte para las reactivaciones económicas. De eso depende no solo nuestro ingreso, porque imagínese que si la economía crece fuerte, nuestros ingresos van a crecer fuerte, se van a empezar a recuperar también, sino también depende de eso que podamos sacar a la gente que ha caído en la recesión esta que se ha heredado. Pero bueno, hay que empezar a sacar a la gente que ha caído en la pobreza, que ha caído en el desempleo. Y ahí es donde está toda esta incertidumbre que vos estás mencionando, porque con una brecha grande claramente no hay una perspectiva de una salida o una unificación cambiaria, sino una expectativa de que el gobierno sigue esperando a ver si esa brecha se achica y puede salir con una unificación cambiaria, con un salto menor.
- ¿Qué piensa de lo hecho por el gobierno hasta ahora y qué debería hacer?
- A mí me parece que debería empezar a quitar los pesos que están sobrando, recuperar el valor de la moneda, por lo que eso implica en términos de expectativas, en términos de una brecha que se va a ir achicando. Porque si nuestra moneda recupera valor, los tipos de cambio paralelos van a bajar, con lo cual se van a ir acercando al dólar oficial y van a permitir esa unificación cambiaria con un salto menor. Y además, porque imagínate que si los dólares paralelos empiezan a bajar, los exportadores que hasta ahora vienen evitando liquidar sus divisas, porque piensan que en algún momento va a haber un salto cambiario, van a tener el incentivo de empezar a liquidarlas, porque un 20% de esas divisas las venden en los paralelos, con lo cual les conviene liquidar cuanto antes si está bajando el paralelo para ese 20% poder liquidar a un precio mayor. Y lo otro que es muy relevante es que, al recuperar el valor de nuestra moneda, la caída que hemos estado viendo, la desaceleración de la inflación que hemos estado viendo, va a continuar, o sea, no se va a moderar. Y eso también es importante a la hora de sacar gente de la pobreza, porque la inflación siempre es un factor empobrecedor de la gente, ¿no?
EL ROL DEL CONGRESO
- Ese sería el costo social or el que la Iglesia lo llamó la atención. ¿Comienza a ver en el mercado que también el costo social?
- Yo lo que creo es que hasta, como dije, hasta abril incluso, la verdad es que el gobierno venía con una política monetaria y fiscal que era consistente con lo que se había propuesto, ¿no? En términos de una rápida recuperación económica, una unificación cambiaria cuanto antes posible, con un salto pequeño. Pero a partir de mayo, eso que hubiera ayudado claramente a resolver los problemas de pobreza, porque la recesión, ojo, porque fue heredada. Pero bueno, hay que resolverlo cuanto antes, ¿no? Porque la gente la está pasando mal. Y sí, sin ninguna duda, si esto se demora mucho y la recuperación se vuelve muy lenta, porque no sabemos de una unificación cambiaria, la gente va a empezar a resentir este sacrificio que viene haciendo hasta ahora, y obviamente va a tener un costo político, ¿no?
- ¿Usted entiende que esas fluctuaciones políticas que hubo previo a la aprobación de ley de bases desencadenó todo esto? ¿O se trata de la confrontación política constante que tiene el gobierno? Por ejemplo, ahora con su actitud hacia Francia.
- A ver, yo creo que acá lo más importante para todos, para argentinos y franceses, es que hay un cambio de rumbo en la Argentina, ¿no? El rumbo que hemos seguido hasta ahora de empobrecimiento, de ir de crisis en crisis, y los rumbos, tanto económicos como políticos, se fijan por leyes. O sea, ese rumbo que hemos llevado por décadas se fijó con leyes, y ahora hay que cambiarlo con leyes, y las leyes se cambian en el Congreso. Y vos ves cómo existe un Congreso en el cual la mayoría de nuestros legisladores, la verdad, han demostrado bastante poca convicción, y eso se notó hasta en los resultados de la ley bases, y como salió de diluida, muy poca convicción al respecto de cambiar de rumbo. Bueno, mucha confianza en el futuro de la Argentina no vas a tener, ¿no? Yo creo que hay que hacer mucho más todavía en términos de la actividad del Congreso para demostrar que ese cambio de rumbo efectivamente se va a dar, porque las leyes que son necesarias se van a cambiar.
